瑞銀報告顯示，過去兩個月決策層加快推進“微刺激”，這些措施的效果正逐漸在實體經(jīng)濟活動中顯現(xiàn)出來。再加上出口持續(xù)復蘇、財政撥款加快、央行定向?qū)捤蔂I造了寬松的信貸條件，5月份生產(chǎn)活動溫和改善。
不過，房地產(chǎn)表現(xiàn)仍然疲弱：銷售面積和新開工面積有所企穩(wěn)，但房地產(chǎn)建設(shè)和投資活動持續(xù)下滑，并抑制了重工業(yè)生產(chǎn)（如水泥）的表現(xiàn)。我們預計經(jīng)濟增長勢頭有望在今年夏季持續(xù)改善，因此決策層大幅放松現(xiàn)有政策的壓力將有所減輕。我們既不認為央行會很快全面降準、也不認為全面降準能起到明顯效果。我們預計政策將繼續(xù)微調(diào)。
每周改革新政
金融領(lǐng)域：國務院要求對三農(nóng)和小微企業(yè)提供定向的流動性和信貸支持、降低其融資成本。相應地，人民銀行宣布對符合條件的金融機構(gòu)定向下調(diào)存款準備金率。
減稅：降低自來水、小型水利發(fā)電等特定一般納稅人適用增值稅稅率。
政府改革：1）減少和規(guī)范涉企收費；2）取消、下放或簡化新一批行政審批事項；3）國務院決定在6月末至7月初對地方政府落實中央政策措施的情況進行全面督察。
每周物價、利率和匯率觀察
流動性：銀行間市場流動性環(huán)境保持寬松。6月9日-15日那周，央行凈投放1040億流動性。
價格：食品價格在6月2日-8日那周環(huán)比小幅下跌0.1%。
人民幣匯率：在岸人民幣小幅升值，人民幣貶值預期均略有收窄。
