滬膠仍繼續(xù)震蕩，區(qū)間在13800-14500。在14000附近走勢極為膠著。國內(nèi)PMI及保稅區(qū)庫存數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，而美國針對中國乘用車胎及輕卡輪胎提出雙反，消息面多空交織。整體供需暫無明顯改善，新膠尚未批量上市，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定抗跌性。上周五，滬膠1409合約收于14200，較上周收盤跌100點，跌幅在0.7%。
目前整體多空膠著，主要圍繞以下幾點因素：多方觀點1、國內(nèi)外仍未到集中供給期，價格相對在歷史底部，現(xiàn)貨價格有一定支撐。2、青島保稅區(qū)庫存出現(xiàn)下降拐點，上期所庫存由于云南農(nóng)墾對其所屬部分加工廠追加工廠代碼，新膠入庫存在一定時滯性，近幾月連續(xù)降低，3、泰國暫時擱置拋售計劃。空頭觀點1、供應(yīng)過剩仍是主要硬傷，5月天膠及合成膠進(jìn)口31萬噸，累計同比增加12.1%。2、美國產(chǎn)業(yè)要求對華乘用和輕卡胎啟動雙反調(diào)查，輪胎出口再次面臨反傾銷調(diào)查，對天膠市場產(chǎn)生一定利空。3、前期支撐的滬膠反彈的宏觀經(jīng)濟，從股市、工業(yè)品走勢來看的下跌也在一定程度上反映了市場信心的不足。
筆者認(rèn)為:目前支撐滬膠反彈動能較小，不具有可持續(xù)性。外圍及國內(nèi)供應(yīng)將逐步增加，目前海南全乳膠已經(jīng)開始生產(chǎn)，后期產(chǎn)量會逐步提升，后期對市場仍有壓力。5月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)受前期微刺激影響，仍將保持微抬頭。滬膠整體維持13500-14500區(qū)間整理的思路。中期來看，6-7月份如果外圍供應(yīng)壓力繼續(xù)施壓，那么膠價仍有創(chuàng)新低的可能。
宏觀方面：歐洲央行下調(diào)了所有三大政策利率，成為全球首個推行負(fù)利率政策的主要央行。后期若繼續(xù)放松貨幣，對于美元或?qū)⑿纬奢^大支撐。其次美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍略好于預(yù)期，新增就業(yè)人口為21.7萬，失業(yè)率6.3%，與上月齊平仍是2008年9月來新低。這再度確認(rèn)美國經(jīng)濟已從嚴(yán)寒天氣中恢復(fù)。今年3月美聯(lián)儲自己的官方預(yù)期是，到今年年底失業(yè)率降至6.1-6.3%，4月和5月已經(jīng)是6.3%了，這說明這個月美聯(lián)儲又得下調(diào)公布的預(yù)期，加息的時間可能相應(yīng)提前。
滬膠上沖乏力，仍維持弱勢震蕩。14000附近仍有反復(fù)，盤久必跌，未來仍向下概率偏大。本周關(guān)注國內(nèi)CPI、PPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
