10月9日印度MMTC尿素標(biāo)購(gòu)截標(biāo)。經(jīng)過(guò)此番價(jià)格大幅下跌，市場(chǎng)依然沒(méi)有利好消息。筆者判斷，尿素見(jiàn)底仍需時(shí)日。判斷市場(chǎng)受否見(jiàn)底要先看開(kāi)工率。目前雖然尿素價(jià)格處于歷史低位，但企業(yè)減產(chǎn)趨勢(shì)不明顯，供大于求的壓力難以緩解。同時(shí)，當(dāng)前的價(jià)格低位沒(méi)能燃起經(jīng)銷商的備肥熱情，因此抄底條件不夠成熟。當(dāng)前尿素市場(chǎng)環(huán)境危機(jī)四伏，筆者建議，經(jīng)銷商選擇聯(lián)銷規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，隨行就市。
據(jù)悉，此次印度招標(biāo)共收到26個(gè)報(bào)價(jià)，最低報(bào)價(jià)來(lái)自Dragon提交的257美元(噸價(jià)，下同)CFR(Krishnapatnam港)，另外，其西海岸提交的最低價(jià)為257.5美元CFR(Mundra港)。中國(guó)港口到印度東海岸運(yùn)費(fèi)較低，在9美元左右，這一投標(biāo)低價(jià)折合中國(guó)尿素到港價(jià)下探到1400元左右，做空盛行。
針對(duì)這一價(jià)格，中國(guó)氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)再發(fā)聲明，為避免產(chǎn)生國(guó)際貿(mào)易摩擦，建議中國(guó)企業(yè)3個(gè)月內(nèi)拒絕向本次中標(biāo)貿(mào)易商供應(yīng)尿素。暫且不去評(píng)判這種做法是否合理，我們來(lái)分析一下貿(mào)易商大膽做空的理由、尿素市場(chǎng)真正的底部在哪里。
市場(chǎng)供應(yīng)增加需求減少。目前中國(guó)尿素產(chǎn)能已達(dá)到9100萬(wàn)噸，產(chǎn)量達(dá)到7000萬(wàn)噸，而國(guó)內(nèi)需求量在5500萬(wàn)噸左右，且受環(huán)保要求趨嚴(yán)的影響，膠合板用尿素量在進(jìn)一步減少。國(guó)際方面，以前大量進(jìn)口的美國(guó)市場(chǎng)也將由尿素進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹趪?guó)或自給自足國(guó)家，中東對(duì)美洲的部分出口會(huì)集中到巴西，這樣，中國(guó)尿素出口形勢(shì)將變得更加嚴(yán)峻。另外，國(guó)際市場(chǎng)糧價(jià)下跌，2014年8月至2015年5月下跌14%，跌至近五年最低，化肥需求受到抑制。嚴(yán)重的供需失衡將全球尿素市場(chǎng)帶入熊市。
低成本價(jià)貨源受青睞。中國(guó)尿素成本差異來(lái)自原料、地理位置、工藝路線三個(gè)方面。目前尿素原料主要是天然氣和煤，經(jīng)測(cè)算，氣頭尿素生產(chǎn)成本在1300～1350元，近日工業(yè)用天然氣降價(jià)呼聲較高，一旦如傳聞所說(shuō)降價(jià)0.4元刺激下游消費(fèi)的話，氣頭尿素成本將大幅下降。煤頭尿素按工藝分為固定床等老工藝和航天爐等新工藝，老工藝生產(chǎn)成本在1450～1500元，而新工藝生產(chǎn)成本在1200～1250元。在低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)開(kāi)工率沒(méi)有大面積下降，貿(mào)易商采購(gòu)自然趨向更低成本價(jià)的新工藝尿素。
經(jīng)銷商不再淡儲(chǔ)。國(guó)內(nèi)秋季尿素需求有限，而下游經(jīng)銷商的心態(tài)多數(shù)是買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，一旦行情下行，也會(huì)放緩采購(gòu)步伐、甚至停止采購(gòu)。廠家雖有前期待發(fā)訂單，但同樣面臨新單壓力，也就不可避免地出現(xiàn)降價(jià)吸單情況，互相殺價(jià)造成市場(chǎng)混亂，產(chǎn)生惡性循環(huán)。
