定量的描述肯定比定性的描述更具有說服力，今天筆者就試圖用尿素大數(shù)據(jù)來對尿素后期的走勢展開分析。
一看進(jìn)出口數(shù)據(jù)。2014年1～10月，中國出口尿素964萬噸；今年1～9月，中國出口尿素953萬噸。10月份的數(shù)據(jù)尚未公布，但通過前期海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)推測，10月份尿素出口在100萬噸左右。即今年1～10月出口了尿素1053萬噸，比去年同期多出口90萬噸。
二看產(chǎn)量數(shù)據(jù)。國家統(tǒng)計(jì)局產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，今年1～10月，尿素產(chǎn)量共6210萬噸，去年同期是5796萬噸，產(chǎn)量同比增加了414萬噸。產(chǎn)量和出口相減，國內(nèi)1～10月增加324萬噸尿素供應(yīng)。
三看產(chǎn)量趨勢。今年1～10月，全國尿素產(chǎn)能排位前五的是河南、山東、山西、內(nèi)蒙古、新疆。產(chǎn)量增長最快的省份是內(nèi)蒙古，增幅達(dá)126.3%，其次是吉林、云南、河南；下降幅度最大的省份是貴州，下降幅度達(dá)20.7%。其次是福建、遼寧和甘肅。增幅較高的主要集中在產(chǎn)量基數(shù)大的地區(qū)，而減量較大的主要集中在產(chǎn)量基數(shù)較小的地區(qū)，雖然有增有減，但總供應(yīng)仍然呈現(xiàn)較快的增長。
四看今年9～10月份數(shù)據(jù)。受國慶閱兵影響，河北、山東、山西產(chǎn)量同比都出現(xiàn)了一定的下降，尿素價(jià)格也大幅下滑至近年的低點(diǎn)，但產(chǎn)量同比仍然增長了6.4%，也就是說，低價(jià)格短期并沒有抑制供應(yīng)。考慮到老產(chǎn)能被新產(chǎn)能替代、小裝置被大裝置替代和價(jià)格對供應(yīng)的抑制不明顯，筆者認(rèn)為國內(nèi)尿素供應(yīng)增加的壓力不減。
五看出口趨勢。今年實(shí)行全年統(tǒng)一出口關(guān)稅，7～9月出口同比大幅下降近170萬噸，下降幅度達(dá)31%，出口單月超過100萬噸的月份僅發(fā)生在1～3月。筆者分析有兩點(diǎn)原因：第一是國際天然氣價(jià)格下降遲于油價(jià)，造成中國尿素價(jià)格1～3月短期競爭力較高。第二是關(guān)稅的調(diào)整使7～12月集中拿貨沒有了必要。迄今，印度共舉行了8輪招標(biāo)，預(yù)計(jì)在年底前可能還會有兩輪招標(biāo)，招標(biāo)次數(shù)創(chuàng)新高，但單次招標(biāo)數(shù)量很少超過100萬噸，對國內(nèi)和國際市場的拉動作用明顯減弱。由此推測，在低油價(jià)和全年統(tǒng)一關(guān)稅的情況下，后期中國尿素出口的價(jià)格競爭力進(jìn)一步減弱，出口量下降，月度出口更加均衡，對淡季市場的拉動作用越發(fā)削弱。
價(jià)值規(guī)律告訴我們，當(dāng)價(jià)格高于成本時(shí)，企業(yè)就會設(shè)法擴(kuò)大供應(yīng)，最終造成價(jià)格下跌；價(jià)格低于成本時(shí)，企業(yè)就會減少供應(yīng)，最終造成價(jià)格上漲。現(xiàn)在的情況是：價(jià)格低于成本，供應(yīng)量仍在增加。雖然價(jià)值投資強(qiáng)調(diào)尋找價(jià)格嚴(yán)重低于價(jià)值的產(chǎn)品，但其核心是判斷供應(yīng)必然減少。對于當(dāng)前的國內(nèi)尿素市場，我們既沒看到供應(yīng)減少，也沒看到需求增加的跡象，沒有供求關(guān)系實(shí)質(zhì)性的改變，價(jià)格的上漲就是炒作，因此千萬不能因價(jià)格低就去抄底。
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