近日國(guó)際油價(jià)再度探底，WTI距離40美元大關(guān)僅一步之遙，布倫特也已很久沒(méi)有觸及45美元的關(guān)口，前期法國(guó)恐怖襲擊事件后，油價(jià)的反彈僅僅是曇花一現(xiàn)，那么誰(shuí)才是挫殺油價(jià)的真兇呢？
隆眾石化網(wǎng)分析師李彥表示，本次油價(jià)探底可以算是2015年內(nèi)的第六次探底了，而2015年之前，一年兩次探底都是非常罕見(jiàn)的事情。如此疲弱的表現(xiàn)背后，其實(shí)是基本面的不濟(jì)，也就是供強(qiáng)需弱的格局仍在延續(xù)，而最明顯的特征便是：原油的高庫(kù)存。因?yàn)橄M(fèi)能力欠佳，而供給又源源不斷，高庫(kù)存的形成便是無(wú)法避免的。
從上圖可以看出，在經(jīng)歷了幾個(gè)月并不明顯的下降后，10月起美國(guó)原油庫(kù)存再度開(kāi)始增長(zhǎng)，且繼續(xù)位于80年來(lái)的最高位區(qū)間，WTI的交割地庫(kù)欣地區(qū)的庫(kù)存也長(zhǎng)期維持在5000萬(wàn)桶的高位。不僅美國(guó)，高庫(kù)存已經(jīng)成為全球性的隱患。原油陸上庫(kù)存閑置儲(chǔ)能已經(jīng)所剩無(wú)幾，一旦2016年伊朗原油出口量回升并全力產(chǎn)油，原油市場(chǎng)的處境只會(huì)更加糟糕。
上圖是短期油輪存儲(chǔ)原油的變化趨勢(shì)圖。可以看出，處于"半儲(chǔ)存"狀態(tài)的原油或石油產(chǎn)品，也即仍在海上尚未交付但又不屬于浮動(dòng)儲(chǔ)存的原油，也在以每日100萬(wàn)桶的速度增長(zhǎng)。之前便有消息稱，攜帶超過(guò)1900萬(wàn)桶原油的伊拉克油輪已向美國(guó)進(jìn)發(fā)。如果按時(shí)在本月抵達(dá)，它們將在美國(guó)海岸線上足足排上3.2千米長(zhǎng)。按照已經(jīng)售出和尚在海上的原油規(guī)模來(lái)算，陸上庫(kù)存很可能將在2016年上半年出現(xiàn)滿負(fù)荷。
據(jù)悉美國(guó)之外的商用庫(kù)存空余儲(chǔ)量?jī)H為4700萬(wàn)桶。從上表可以看到全球原油庫(kù)存普遍處于高位，無(wú)處安放的原油并非一個(gè)笑談。
OPEC月報(bào)中寫到，由于OPEC產(chǎn)量維持高位，并且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供應(yīng)繼續(xù)增加，今年前三季度，原油的供應(yīng)/需求之比實(shí)際上出現(xiàn)了增長(zhǎng)。2015年供應(yīng)過(guò)剩的程度幾乎達(dá)到每日180萬(wàn)桶。美國(guó)能源信息署(EIA)也表示，全球原油的過(guò)剩供應(yīng)增長(zhǎng)了59萬(wàn)桶/日至158萬(wàn)桶/日。
供應(yīng)難減，需求不振，居高不下的原油庫(kù)存仍將繼續(xù)給價(jià)格帶來(lái)抑制，高庫(kù)存一日不解除，油價(jià)就仍反彈乏力，想要重回高位就只能是一個(gè)奢望。
