6月余額減少867.63億
外匯占款一年來首跌低增速將成常態(tài)
6月份，央行口徑外匯占款12個月來首次出現(xiàn)負(fù)增長，且幅度較大。
央行貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表最新數(shù)據(jù)顯示，6月，央行口徑外匯占款余額為272131.01億元人民幣，較5月末的272998.64億元大幅減少867.63億元。歷史數(shù)據(jù)顯示，2013年6月央行口徑外匯占款減少90.86億元，此后12個月來，外匯占款一直持續(xù)增長。6月份央行口徑外匯占款為12個月來首次出現(xiàn)負(fù)增長。
外匯占款非一夜驟減。5月以來，央行口徑新增外匯占款大幅放緩，僅3.61億元，環(huán)比驟降99%。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良向《第一財經(jīng)日報》記者預(yù)測，不排除外匯占款可能還會出現(xiàn)低幅增長的可能，預(yù)計今明兩年內(nèi)外匯占款將處于低速增長的狀態(tài)。
低增速或?qū)⒊蔀槌B(tài)
與央行口徑外匯占款相對應(yīng)，6月份金融機構(gòu)外匯占款亦出現(xiàn)今年來首次負(fù)增長。
央行數(shù)據(jù)顯示，6月金融機構(gòu)外匯占款為294513.41億元人民幣，較上月減少882.8億元。這是金融機構(gòu)新增外匯占款連續(xù)10個月正增長后首次負(fù)增長。從數(shù)據(jù)上看，央行口徑外匯占款與金融機構(gòu)外匯占款均出現(xiàn)較大幅負(fù)增長。
對于外匯占款趨于減少的原因，交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認(rèn)為，人民幣利率的雙向波動是主因，他認(rèn)為，投資者持有美元意愿增強，不急于結(jié)匯，處于觀望狀態(tài)。外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長原因是購買外匯的投資者增多，而賣外匯的相對較少。此外，外匯占款減少也是匯率改革的需要，監(jiān)管部門逐漸減少對市場過多干預(yù)，更多由市場來決定。
法國巴黎銀行董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動向《第一財經(jīng)日報》記者分析，今年初以來，監(jiān)管部門有意識地擴大利率浮動，人民幣不再單邊升值，創(chuàng)造雙邊波動，人民幣貶值預(yù)期加大，國際大規(guī)模人民幣套利減小，大部分熱錢撤出中國市場；另外，不久前青島港假倉單事件也令大規(guī)模虛假貿(mào)易融資情況有所緩解。
中國人民大學(xué)國際貨幣研究所理事兼副所長涂永紅也向本報記者表示，人民幣匯率波動幅度擴大是外匯占款減少的重要原因。她認(rèn)為，人民幣匯率波動擴大以后不再是原來的單向看漲，5月份央行有意識地增加了匯率波動彈性，對市場心理預(yù)期產(chǎn)生影響。此外，美聯(lián)儲去年11月份開始退出QE，美元預(yù)期看漲，國際投資者資金流向已逐漸轉(zhuǎn)移。
這是否意味著外匯占款將一直呈負(fù)增長？
宗良表示，外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長是很正常的事情，去年6月份也曾出現(xiàn)過負(fù)增長。他分析稱，短期內(nèi)外匯占款還會保持相對低速的增長，外匯占款今明兩年都將保持低速增長的狀態(tài)。
央行貨幣政策主動性增強
雖然6月外匯占款出現(xiàn)較大負(fù)增長，但歷史數(shù)據(jù)顯示，自2013年6月央行口徑外匯占款負(fù)增長以來，外匯占款12個月來持續(xù)增長，外匯儲備存量依然不容小覷�！跋Ｍ磥碓谕鈪R儲備增量上得到控制，再解決存量的問題�！边B平稱，總的來說，此輪外匯占款調(diào)整是順應(yīng)居民持匯意愿上升、經(jīng)濟周期下行的合理調(diào)整。從市場的角度來說，并不希望外匯占款持續(xù)快速增長，外匯占款過多意味著外匯儲備沒有增加。
陳興動稱，監(jiān)管部門已經(jīng)意識到外匯儲備增加的積極作用已小于其副作用，干預(yù)人民幣的動力在下降，開始鼓勵人民幣的海外使用。
“我國外匯儲備已超過合理范圍�！敝袊缈圃簩W(xué)部委員余永定不久前向《第一財經(jīng)日報》記者表示。他認(rèn)為，對于過高的外匯儲備，不僅要盤活存量，更應(yīng)該引起重視的是控制增量。余永定稱，首先要解決的問題是停止進一步增加外匯儲備，而解決這個問題的最簡單辦法是央行停止對外匯市場的干預(yù)。根本解決之道則是對中國的引資政策和貿(mào)易政策進行調(diào)整。
退出外匯市場日常干預(yù)后，央行貨幣政策的主動性將得到增強。央行貨幣政策委員會第二季度例會曾強調(diào)“靈活運用多種貨幣政策工具”。實際上，自4月以來，央行相繼推出的定向降準(zhǔn)、定向再貸款，以及近來對國開行投放的1萬億PSL（抵押補充貸款），正是央行創(chuàng)新貨幣政策的探索。不久前，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成稱，隨著創(chuàng)新型工具的推出與使用，基礎(chǔ)貨幣投放渠道將進一步拓展和優(yōu)化。
