面對全球貨幣寬松的現(xiàn)狀，不少公募、私募、券商等機(jī)構(gòu)也開始關(guān)注熱錢流入對中國產(chǎn)生的沖擊效應(yīng)。不過，在他們看來，資本市場自身的波動可以適當(dāng)平衡熱錢的影響，而市場資金面寬裕，短期貨幣寬松的可能性并不大。
“過去六年來，全球經(jīng)濟(jì)體央行共計降息513次。年初以來，美國在每月購買450億美元的長期國債基礎(chǔ)上，額外購買400億美元的MBS。日本央行更是聯(lián)合日本政府聲明，引入2%的通脹目標(biāo)，自2014年起執(zhí)行無限期的資產(chǎn)購買計劃，每月購入13萬億日元的資產(chǎn)，直至通脹目標(biāo)實現(xiàn)。一季度印度、墨西哥、土耳其、波蘭、匈牙利、越南等國家央行數(shù)次降息。進(jìn)入5月，歐洲央行、印度、澳大利亞、韓國等更是進(jìn)一步降息，新西蘭和瑞典對外匯市場的干預(yù)興趣頗濃，各經(jīng)濟(jì)體正在展開新一輪競爭性貶值。”談及全球貨幣政策寬松，招商基金策略分析師李恭敏給出了這樣一組數(shù)據(jù)。李恭敏認(rèn)為，從貨幣流動的數(shù)據(jù)來看，熱錢自去年年底有加速流入我國的態(tài)勢，人民幣保持持續(xù)的強(qiáng)勢，同我國較弱的經(jīng)濟(jì)基本面和主要資產(chǎn)價格表現(xiàn)相對背離。加上跨境資本頻繁大規(guī)模進(jìn)出，將放大資本市場的波動。
熱錢流入對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體的沖擊效應(yīng)實際影響有限，更多的可能是改變投資者市場風(fēng)險偏好。李恭敏指出，熱錢的進(jìn)入短期利于我國資本市場流動性趨向?qū)捤�，但由于A股缺乏明顯賺錢效應(yīng)，樓市投資受到限制，沒有跡象顯示熱錢大幅進(jìn)入了股市樓市，預(yù)期熱錢基本以息差套利為主，但跨境資本頻繁的大規(guī)模進(jìn)出，將放大資本市場的波動。
高富金融集團(tuán)研究部高級分析員黃文杰認(rèn)為，除非日元貶值有所收斂，否則投資者對各國透過降息并競相貶值本土貨幣的預(yù)期只會不斷升溫，這變相增加了市場尋找高息投資的沖動。
吳江表示，從今年以來的新增外匯占款情況看，熱錢顯示出持續(xù)流入的跡象。隨著中國資本市場的市場化進(jìn)程逐步深化，熱錢對中國資本市場的沖擊將會由市場自身的波動所平衡。熱錢大量涌入，會被動增加貨幣供給，加大匯率波動。實際上，我國正在加快利率和匯率市場化改革，通過市場的機(jī)制來解決熱錢帶來的匯率和利率問題，緩解受熱錢沖擊的被動局面。
據(jù)市場人士分析，資金面寬裕、流動性暫時無憂，是政策不會轉(zhuǎn)向放松的重要依據(jù)。銘遠(yuǎn)投資投資總監(jiān)韓躍峰認(rèn)為，短期來說，雖然實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度有所減弱，但是市場的資金面依然寬裕，所以現(xiàn)在市場很活躍，指數(shù)并沒有上漲，個股異�；钴S。按照目前的資金局面，目前的市況格局尚難打破。
大摩華鑫基金表示，短期流動性大概率將維持充裕，且未來一個季度資金價格很可能環(huán)比降低。再考慮4月CPI同比增長2.4%，環(huán)比僅增長0.20%，且其月度波動主要受到蔬菜價格和基數(shù)效應(yīng)的影響，通脹短期內(nèi)應(yīng)該仍在可控范圍內(nèi)。資金價格的下行和通脹整體溫和都為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了一定支撐，盡管后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度可能依舊偏弱，但弱復(fù)蘇趨勢不改。這也意味著政策制定者暫時不會因經(jīng)濟(jì)疲軟而采取刺激性貨幣政策加以支持。