國內(nèi)本輪尿素下跌行情自7月中旬開始，價(jià)格一直被業(yè)內(nèi)低估，主產(chǎn)區(qū)出廠價(jià)也被預(yù)期破1400元/噸。工廠在銷售壓力面前普遍采取聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷的方式操作，更有大幅暗降促銷的情況。然而就在8月上旬尿素出廠價(jià)盤整于1400元/噸的時(shí)候，下游心態(tài)有了微妙變化。
國內(nèi)尿素暫時(shí)觸底反彈
最初看到國際價(jià)格連續(xù)三周上調(diào)，小顆粒尿素離岸價(jià)普遍達(dá)到203~207美元/噸，相較之前提高了20美元/噸左右，這恰好與去年同期國際行情走勢相仿。不免讓業(yè)內(nèi)人士心生期待，若按照目前趨勢，國際尿素噸價(jià)再漲20美元，何愁中國尿素出口不成。隨后，上周所提到的山東環(huán)保檢查的程度和規(guī)模已逐漸明朗，由于對(duì)復(fù)合肥企業(yè)影響不大，前期放慢原料采購的復(fù)合肥廠開始增量，山東、河南等復(fù)合肥主產(chǎn)區(qū)的尿素銷售好轉(zhuǎn)，價(jià)格受益看漲。
復(fù)合肥廠采購尿素給農(nóng)業(yè)市場帶來新的預(yù)期，雖然傳統(tǒng)農(nóng)需淡季存在一定風(fēng)險(xiǎn)，終端市場也很難提供消化途徑。但不少中小型經(jīng)銷商在近兩年的市場操作中深悟機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，心態(tài)上逐漸認(rèn)可“賭后市”思路。這便引發(fā)一些中小經(jīng)銷商在尿素出廠價(jià)接近1400元/噸的時(shí)候選擇提前抄底。正所謂星星之火可以燎原，順應(yīng)廠家心理的下游抄底需求帶來了超過預(yù)期的觸底反彈，華東、華北以及華中局部尿素出廠價(jià)自8月15日以后連續(xù)上調(diào)，一周漲幅40~60元/噸，老牌主產(chǎn)區(qū)成交價(jià)紛紛回到了1450元線上。筆者隨即也了解了一些抄底經(jīng)銷商的心態(tài)，投機(jī)和從眾的比例較大，更是由于中小經(jīng)銷商不用考慮銀行利息等現(xiàn)實(shí)問題，故不像很多大型農(nóng)資公司那般為回避風(fēng)險(xiǎn)仍在堅(jiān)持按需采購。
事實(shí)上，尿素價(jià)格是否觸底是根據(jù)經(jīng)銷商自身所能承受的風(fēng)險(xiǎn)來定。雖然筆者仍認(rèn)為此番尿素跌價(jià)本該破1350元/噸，但無奈中小型經(jīng)銷商的抄底需求以及國際市場回暖帶來新的看漲預(yù)期，促使國內(nèi)尿素行情暫時(shí)觸底反彈。
謹(jǐn)防提前備貨透支需求
從內(nèi)需角度看，近期復(fù)合肥企業(yè)因環(huán)保政策放寬而未受明顯波及，持續(xù)生產(chǎn)為國內(nèi)尿素市場提供了一定的需求支撐；農(nóng)業(yè)市場雖處淡季，卻不乏部分中小型經(jīng)銷商的自儲(chǔ)熱情。從后市分析看，至少有兩點(diǎn)值得關(guān)注：首先是秋季農(nóng)業(yè)用肥對(duì)尿素需求有限；其次是復(fù)合肥企業(yè)秋季偏重高磷肥生產(chǎn)。照此來看，雖然那些自儲(chǔ)“賭后市”的中小型經(jīng)銷商沒有計(jì)息成本壓力，但也有盡早變現(xiàn)的心理預(yù)期，一旦尿素價(jià)格繼續(xù)反彈，或?qū)⒃?月內(nèi)需釋放前出現(xiàn)一輪庫存拋售，這不僅會(huì)抑制尿素旺季提價(jià)，更有可能透支原本有限的秋季農(nóng)業(yè)內(nèi)需。而復(fù)合肥企業(yè)本季采購氮元素配比會(huì)綜合液氨、尿素、氯化銨等幾種可替代原料的性價(jià)比來確定最終需求量。
國際大單仍可遇不可求
國際尿素市場的供求結(jié)構(gòu)調(diào)整已不止一次被提及，業(yè)內(nèi)對(duì)此已有一定的衡量標(biāo)準(zhǔn)。但每當(dāng)國際尿素價(jià)格上漲時(shí)，仍會(huì)引發(fā)國內(nèi)市場的熱議，且多數(shù)被用來炒漲內(nèi)銷價(jià)。此番國內(nèi)尿素觸底反彈行情雖主要?dú)w功于內(nèi)需好轉(zhuǎn)，但也少不了國際市場“從旁策應(yīng)”之功。近期，尿素不乏集港操作，然而港存最終是出口還是轉(zhuǎn)港內(nèi)銷，猶未可知。此時(shí)港存尿素要看國際市場的“面子”，在等待印度公布新招標(biāo)前，國際整體報(bào)價(jià)上調(diào)已屬“慣例”，一旦招標(biāo)結(jié)束，能否繼續(xù)維持高價(jià)是關(guān)鍵所在。從伊朗以及沙特這些新興尿素出口國正常生產(chǎn)的角度看，國際市場份額不易爭取，免不了競價(jià)。考慮到中國內(nèi)銷漲價(jià)因素，印標(biāo)或者說出口預(yù)期并不理想。
綜上所述，本輪尿素觸底反彈偏早，中小型經(jīng)銷商抄底是原因之一。但對(duì)于尿素企業(yè)而言，切實(shí)將停車降產(chǎn)的矛盾點(diǎn)推遲到了9月或更晚。換句話說，由于內(nèi)需的好轉(zhuǎn)，山東、河南、河北等尿素主產(chǎn)區(qū)的出廠價(jià)已回到了1450~1500元/噸，而憑借近期收款可執(zhí)行的訂單，企業(yè)穩(wěn)價(jià)或繼續(xù)探漲，并非難事，至于對(duì)尿素行情的再度看，空恐怕最早也要等9月中下旬了。
