9月份以來，短短的半個(gè)多月時(shí)間，尿素價(jià)格急速下挫達(dá)100元/噸以上。雖然在中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)議上，廠商都一致看空市場，但筆者仍然認(rèn)為市場短期有點(diǎn)矯枉過正。
回顧下半年國內(nèi)尿素價(jià)格的走勢，7月份還較為堅(jiān)挺；8月上旬疲軟下滑；到了8月中旬，在化肥從9月1日起恢復(fù)開征增值稅的刺激下，經(jīng)銷商開啟瘋狂掃貨模式，造成復(fù)合肥一時(shí)之間供不應(yīng)求，復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè)對尿素的需求大幅增長，經(jīng)銷商對尿素的儲(chǔ)備也有較大增加，使得尿素價(jià)格止跌回升；到了9月1日，經(jīng)銷商手頭都儲(chǔ)備了很多的貨源，期待著開征增值稅能給化肥價(jià)格帶來大幅的上漲。這種情況下，一方面經(jīng)銷商遲遲不愿啟動(dòng)市場，造成社會(huì)庫存高企，季節(jié)晚于往年；另一方面成交寥寥，企業(yè)新接訂單困難，部分復(fù)合肥企業(yè)甚至被迫停產(chǎn)。在國內(nèi)短期失去需求支撐的情況下，印度招標(biāo)的低價(jià)進(jìn)一步打壓了脆弱的市場心理，尿素價(jià)格急速下挫。
我們來分析一下今年秋季與去年同期相比的供求關(guān)系情況。
生產(chǎn)企業(yè)的庫存高，化肥必然降價(jià)；庫存低，必然漲價(jià)。今年7月底，國內(nèi)尿素的庫存是歷年來較低的一年。到了八九月，因閱兵活動(dòng)，河北、山東、山西和內(nèi)蒙古的部分尿素產(chǎn)能受到一定的抑制，由此推斷，八九月份國內(nèi)尿素的產(chǎn)量同比增幅有限。另外一個(gè)變量是出口，體現(xiàn)為港存的減少和實(shí)際出口量的減少，預(yù)計(jì)八九兩個(gè)月出口量減少的幅度不大于60萬噸，而港存下降的幅度在100萬噸左右。綜合起來看，今年到9月份國內(nèi)尿素的表觀消費(fèi)量與去年同期相比減少了150萬噸以上，供求形勢應(yīng)該大大好于去年，但尿素價(jià)格的走勢卻是大大差于去年，由此可見目前尿素急跌行情有點(diǎn)矯枉過正。
雖然印度招標(biāo)打壓了中國尿素市場的價(jià)格，但有近60萬噸的貨源來源于中國，有效地改善了中國尿素出口放慢的情況，有利于平衡國內(nèi)的供求關(guān)系。另一方面樹立了價(jià)格的標(biāo)桿，使得價(jià)格短期下行的空間被封殺。秋季用肥即將開始，市場將回歸到需求決定價(jià)格的模式。筆者判斷短期價(jià)格仍有反彈的可能性，但持續(xù)時(shí)間較短，很難超過10月15日。
尿素短期無虞，但中期風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。近日國家糧食局下發(fā)的今年東北及內(nèi)蒙古玉米臨儲(chǔ)價(jià)格為1元/斤，較去年平均下跌0.12元/斤，農(nóng)業(yè)對化肥的需求可能會(huì)進(jìn)一步惡化；天然氣降價(jià)在即，氣頭尿素開工率大幅提升；國際、國內(nèi)新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，出口壓力加大。市場最大的利好是尿素價(jià)格已經(jīng)低于很多生產(chǎn)企業(yè)的完全成本，但是否能成為抑制產(chǎn)量的因素還有待觀察。
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