近期對尿素價格的走勢判斷業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了嚴重的分歧，看空者占絕大多數(shù)，這點完全在預料之中：尿素經(jīng)銷商連年虧損，產(chǎn)能過剩已經(jīng)深入人心，不堪再戰(zhàn)；國際油價暴跌和國際農(nóng)產(chǎn)品價格處于低位，造成簡單類比的心理壓力；國際尿素價格已經(jīng)低于中國出口價格，出口受阻；國內(nèi)尿素價格已經(jīng)高于企業(yè)的盈虧平衡點，產(chǎn)能可能進一步釋放。似乎每個理由都很堅實，尿素必跌無疑，難道這是真的嗎？
釋疑一：漲價的“群眾基礎”問題。
一個產(chǎn)品的漲價，教科書上總結(jié)為兩個原因：成本推動和需求拉動，筆者加入第三個原因——預期推動。其中，成本推動和預期推動都是建立在對需求預測的基礎上。化肥是淡儲旺銷的產(chǎn)品，在淡季，預期起很大作用，但到旺季，供求關系必然王者歸來。去年在悲觀占主導的情況下，磷肥和尿素漲價幅度都超過了200元（噸價，下同）。當前到了3月上旬，農(nóng)業(yè)需求旺季即將到來，看好后市的早就存了，不看好的，這個時候更不可能存貨，市場即將到達一個不需要“群眾基礎”的需求拉動階段，回歸到供求關系的層面，看空和看多都不能決定價格的走勢。
釋疑二：油價影響。
大多數(shù)大宗商品已經(jīng)領先于油價下跌達半年以上，價格已經(jīng)處于低位，油價下跌的傳導能力很弱，因此出現(xiàn)了現(xiàn)在的情況：市場并沒有因油價下跌而出現(xiàn)大宗商品價格的螺旋下跌，甚至逆油價走高，如二銨，2013年大跌，2014年大漲。所以，油價下跌不必恐慌。
釋疑三：對國際市場的看法。
毫無疑問，油價必然傳導到天然氣，造成中國煤頭尿素競爭力下降，出口受阻，但這并不意味著中國不能出口甚至進口尿素。從歷年數(shù)據(jù)看，在高達75%關稅情況下，中國始終保持著出口。2014年在15%關稅加50元的基礎上，1～6月出口量高達420萬噸，也就是說，假如中國不出口，那么國際尿素價格必然大漲。進口之說更不成立。基于國際國內(nèi)兩個市場的辯證關系，筆者認為，國內(nèi)價格的高位和出口的減少必然拉動國際價格在近期反彈，中國的尿素價格將真正成為國際市場的風向標。
不得不提一下尿素第一進口大國印度。印度的油頭企業(yè)如果繼續(xù)停產(chǎn)，那么印度進口量只會比前幾年多；如果復產(chǎn)，進口量也不會比前幾年少，因此印度油頭復產(chǎn)造成進口減少的假設不成立。歷年印度在3～4月份都有一次尿素招標，相信今年也不例外，因為很難想象印度會把上半年的招標量都納入1月份來采購。假如印度在3～4月再次招標，將與中國需求旺季重合，必然會推動國際尿素價格大幅上漲。
釋疑四：產(chǎn)能進一步釋放。
國企和上市公司主導了國內(nèi)的尿素產(chǎn)能，產(chǎn)能基本處于充分釋放狀態(tài)，在虧損的的情況下，減產(chǎn)不明顯；在盈利的時候，產(chǎn)量增長也不會明顯。
總結(jié)：
自去年11月至今年2月，中國尿素預計出口量將達700萬噸以上，相當于國內(nèi)當期產(chǎn)量的三分之一，比歷史同期最高水平多出400萬噸。結(jié)合上面的分析可看出，尿素產(chǎn)量難以大幅提高，出口難以大幅減少，缺口短期之內(nèi)難以彌補。
筆者以為，今年或許是近年中尿素供求關系最好的一年，今年后期若不能漲價，那么中國的尿素再無機會。
