2013年尿素價(jià)格“跌跌”不休，經(jīng)銷商普遍虧損，信心嚴(yán)重受打擊，不愿存、不敢存現(xiàn)象普遍，最終造就了史上最差的一次淡儲(chǔ)。但產(chǎn)能過剩一定意味著尿素沒有漲價(jià)機(jī)會(huì)嗎?
2008年國際金融危機(jī)以來，我國尿素年產(chǎn)能增加近2000萬噸，產(chǎn)能過剩的聲音一直不絕于耳，但并不是所有年份都在3月份時(shí)跌價(jià)，2011年和2012年的3月份尿素就出現(xiàn)大幅上漲。產(chǎn)能過剩并不代表尿素沒有價(jià)格大幅波動(dòng)的機(jī)會(huì)。
甲醇、硫黃、煤炭、鋼鐵、純堿、磷酸一銨等大宗產(chǎn)品都是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)，但在2013年都出現(xiàn)一至兩次大幅漲價(jià)過程。其中甲醇在2013年6月份見底后，大幅反彈近千元/噸;硫黃從10月份開始反彈，至今年1月份達(dá)到1300元/噸，帶動(dòng)磷酸一銨價(jià)格反彈了近200元/噸;純堿、動(dòng)力煤和鋼鐵在2013年也有類似短期大幅度漲價(jià)過程。
在產(chǎn)能過剩和價(jià)格“跌跌”不休的壓力下，流通渠道和下游消費(fèi)群體普遍大幅降低庫存，生產(chǎn)企業(yè)開工率下降，最終完成了上下游整體的去庫存化過程。一旦剛性需求釋放，在沒有社會(huì)庫存緩沖的情況下，價(jià)格就會(huì)大幅上漲。這樣一整個(gè)周期可以分為四個(gè)階段：第一階段企業(yè)開工率很低，貨源極度緊張，價(jià)格快速上漲;第二階段企業(yè)開工率緩步提升，供應(yīng)能力增加，價(jià)格繼續(xù)上漲;第三階段為企業(yè)基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)量最大化，價(jià)格陷于僵持;第四階段補(bǔ)庫存結(jié)束，價(jià)格快速下跌。
價(jià)格的低位、去庫存化過程的完成、企業(yè)開工率的下降和剛性需求的釋放是在產(chǎn)能過剩背景下，產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的基本條件，其標(biāo)志是去庫存化過程的完成。
用以上標(biāo)準(zhǔn)看當(dāng)下尿素市場，價(jià)格處于多年低位;社會(huì)庫存很難統(tǒng)計(jì)，雖然得不出去庫存化已完成的結(jié)論，但低于往年是不爭的事實(shí);剛性需求到3月份就會(huì)釋放;唯一不具備的條件是企業(yè)的開工率仍然偏高。只要尿素企業(yè)開工率繼續(xù)下降，尿素價(jià)格必然會(huì)在旺季到來后上漲。
去產(chǎn)能化是通過反復(fù)去庫存化來實(shí)現(xiàn)，是漫長的過程，不能以是否實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能化來否定去庫存化的商業(yè)機(jī)會(huì)，把握住去庫存化的機(jī)會(huì)，才是尿素經(jīng)營成敗的關(guān)鍵。
