9月14日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，8月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款環(huán)比下降7238.36億元，超過(guò)7月份2491億元的環(huán)比降幅，至28.18萬(wàn)億元。此外，中國(guó)8月末人民幣外匯占款26.1萬(wàn)億元，較上月下降3183.51億元，也創(chuàng)歷史最大單月降幅。
有分析人士認(rèn)為，由于外匯占款減少，市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量下降，往往監(jiān)管層通過(guò)下調(diào)準(zhǔn)備金率來(lái)增加貨幣供應(yīng)量。再加上宏觀經(jīng)濟(jì)總體疲弱，央行降準(zhǔn)以應(yīng)對(duì)資本外流的可能性會(huì)增大。
民生證券研究院固收研究員李奇霖針對(duì)金融外匯占款下降做出點(diǎn)評(píng)，從央行層面、實(shí)體和政策層面、債券市場(chǎng)等給出判斷。
首先，李奇霖認(rèn)為8月金融口徑外匯占款數(shù)據(jù)下降7238.36，略高于之前央行公布的口徑900余億的美元口徑，反映中間價(jià)匯改之后，實(shí)體層面資本外流壓力不減。
第二，從央行層面看，扭轉(zhuǎn)資本外流需要穩(wěn)定人民幣貶值預(yù)期。李奇霖表示其中可采取的措施包括提高售匯成本，直接公開(kāi)市場(chǎng)干預(yù)，壓縮離岸人民幣匯率和在岸人民幣匯率差壓縮套利空間等。另一方面，在貨幣政策層面通過(guò)降準(zhǔn)穩(wěn)定資金面仍有必要，緊縮貨幣和資金面影響信用派或加劇人民幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，則是得不償失之舉。
第三，從實(shí)體和政策層面看，短期可通過(guò)穩(wěn)增長(zhǎng)提供新的高收益人民幣資產(chǎn)環(huán)節(jié)；中長(zhǎng)期則需要通過(guò)該改革持久釋放人民幣資產(chǎn)賺錢(qián)效應(yīng)。
最后，在債券市場(chǎng)上，央行現(xiàn)在還有動(dòng)力通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)沖資金面緊張。而如果穩(wěn)增長(zhǎng)和改革仍不能提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，長(zhǎng)端仍有配置價(jià)值。此外，資金面波動(dòng)導(dǎo)致公司債[0.05%]和信用債去杠桿的風(fēng)險(xiǎn)也需要警惕。
