11月19日，央行行長(zhǎng)周小川關(guān)于未來(lái)央行將基本退出常態(tài)式外匯市場(chǎng)干預(yù)的言論，導(dǎo)致當(dāng)日人民幣離岸價(jià)一度出現(xiàn)戲劇性走勢(shì)。
當(dāng)日，周小川發(fā)表在官方出版物《十八屆三中全會(huì)輔導(dǎo)讀本》上的一篇署名文章如是表述，下一步“有序擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”
周小川表示，未來(lái)央行基本退出常態(tài)式外匯市場(chǎng)干預(yù)，建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)有管理的浮動(dòng)匯率制度。
這篇帶有藍(lán)圖性質(zhì)的文章留給未來(lái)十年金融改革無(wú)限遐想空間。利率市場(chǎng)化、人民幣匯率形成機(jī)制改革、人民幣資本項(xiàng)目可兌換三項(xiàng)重大金融改革，路線圖漸明。
下一步，如何推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度？周小川看來(lái)，應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)和合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)主體資格，增加投資額度。
“條件成熟時(shí)，取消合格境內(nèi)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者的資格和額度審批，將相關(guān)投資便利擴(kuò)大到境內(nèi)外所有合法機(jī)構(gòu)�！敝鼙硎�。
值得關(guān)注的是，他還指出，應(yīng)研究建立境內(nèi)外股市的互聯(lián)互通機(jī)制，逐步允許具備條件的境外公司在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行股票，拓寬居民投資渠道。
除了人民幣匯率形成機(jī)制改革外，利率市場(chǎng)化近中期路線圖也日益廓清。
從周小川的表述看，首先，利率市場(chǎng)化近期目標(biāo)很清晰——著力健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力；做好貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)工作，為信貸產(chǎn)品定價(jià)提供參考；推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易，逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍。其次，近中期看，注重培育形成較為完善的市場(chǎng)利率體系，完善央行利率調(diào)控框架和利率傳導(dǎo)機(jī)制。再次，中期看，全面實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，健全市場(chǎng)化利率宏觀調(diào)控機(jī)制。
值得關(guān)注的是，存款利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵產(chǎn)品——同業(yè)存單，有望在2013年最后兩個(gè)月推向銀行間市場(chǎng)。
與利率市場(chǎng)化相關(guān)的存款保險(xiǎn)制度的建立也備受關(guān)注。此番，周小川明確提出中國(guó)存款保險(xiǎn)制度框架，由12個(gè)字概括“功能完善、權(quán)責(zé)統(tǒng)一、運(yùn)作有效”。
周小川指出，存款保險(xiǎn)制度要覆蓋所有存款類金融機(jī)構(gòu)，實(shí)行優(yōu)先賠償和基于風(fēng)險(xiǎn)的差別費(fèi)率機(jī)制，建立事前累積的基金，具備必要的信息收集與核查，早期就征集風(fēng)險(xiǎn)處置等基本職責(zé)，與現(xiàn)有金融穩(wěn)定機(jī)制有機(jī)銜接，及時(shí)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。
此外，延宕多年的金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化退出機(jī)制也有望確定。上述文章指出，“通過(guò)明確金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)的退出規(guī)則，包括風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)存款人的保護(hù)，有效防止銀行擠兌。”
