國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普近日發(fā)布報告稱，房地產(chǎn)貸款極大地提高了亞太地區(qū)家庭的負(fù)債水平，而快速的信貸增長和寬松的信貸環(huán)境正在損害亞太地區(qū)銀行的健康水平，尤其是馬來西亞和泰國的銀行系統(tǒng)；而中國因為房地產(chǎn)貸款占整個銀行貸款比重較低，相對比較安全。
亞太地區(qū)受東方文化影響，一直以來都是全球儲蓄率最高的地區(qū)，也是發(fā)達(dá)國家資本缺口的提供者。但2008年金融危機(jī)之后全球范圍內(nèi)興起的量化寬松風(fēng)潮促使大量資本流入這個區(qū)域，使得該地區(qū)家庭負(fù)債率急速上漲。
標(biāo)普報告顯示，馬來西亞、泰國、新加坡和韓國的家庭債務(wù)占GDP比重已經(jīng)超過了75%的紅線，其中馬來西亞和泰國的家庭債務(wù)占GDP比重分別由2008年金融危機(jī)前的60.4%和55.6%上升到80.5%和77.1%。
值得關(guān)注的是，亞太地區(qū)的家庭負(fù)債中居于首位的是住房抵押貸款。根據(jù)統(tǒng)計機(jī)構(gòu)Demographia的統(tǒng)計，馬來西亞的家庭貸款占總資產(chǎn)的比重為70%，泰國則更高達(dá)80%。這兩個國家執(zhí)行相對市場化的利率政策，因此對利率的免疫功能很低。標(biāo)普認(rèn)為，一旦馬來西亞和泰國等亞太國家的經(jīng)濟(jì)增長速度放緩、失業(yè)率提高、家庭收入下降，而全球范圍內(nèi)又進(jìn)入相對偏緊的貨幣環(huán)境，銀行信貸健康將受到損害；而倘使上述情況發(fā)生，銀行出售劣質(zhì)資產(chǎn)的能力也會受到損害，這會進(jìn)一步削弱銀行的資產(chǎn)健康狀況，增加信貸成本。
標(biāo)普假設(shè)，房地產(chǎn)價格下降30%、利率上行2%，失業(yè)率上行2%、GDP增速下滑3%，一旦這種情景出現(xiàn)將下調(diào)相關(guān)國家銀行的評級。
標(biāo)普稱，在今后18~24個月內(nèi)，以馬來西亞和泰國為代表的高家庭負(fù)債國家的銀行系統(tǒng)將遭遇利率上行的壓力。目前家庭債務(wù)的增速遠(yuǎn)超過其收入的增長速度，一旦信貸周期逆轉(zhuǎn)就會發(fā)生很大的償付困境。標(biāo)普認(rèn)為：“廉價的信貸成本在今后兩年內(nèi)將不可持續(xù)，利率水平將可能上行25~50個基點，因此會導(dǎo)致還款負(fù)擔(dān)加重，而且隨著本輪信貸擴(kuò)張進(jìn)入尾部，違約可能會增加�！�
不過，標(biāo)普認(rèn)為中國的信貸質(zhì)量相對樂觀。中國的家庭負(fù)債盡管在過去5年中也有大幅上漲，但仍處于相對較低水平。2008年中國的家庭負(fù)債占GDP比重為18.1%，而到了2012年，這個比重已經(jīng)增加至30.7%，仍然低于50%的界限水平。房地產(chǎn)貸款僅占到中國全部銀行貸款的11%，遠(yuǎn)低于其他亞太國家。“中國與其他東南亞國家的情況稍有不同，中國的家庭部門負(fù)債并不高，中國銀行的風(fēng)險敞口主要是在企業(yè)和基建項目部門�！睒�(biāo)普評論稱。
