美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松的預(yù)期推動(dòng)外國投資者削減新興市場資產(chǎn)，美債收益率的攀升更引發(fā)新興經(jīng)濟(jì)體的金融市場動(dòng)蕩加劇，股市、債券和外匯市場遭遇拋售潮。越來越多的投資者擔(dān)心，這些現(xiàn)象似乎預(yù)示著一場新的危機(jī)即將向新興市場襲來。
日本“多動(dòng)癥” 傳至東南亞
近期，日本股市感染“多動(dòng)癥”，暴漲暴跌似乎成為了常態(tài)，這種情形正向東南亞市場迅速蔓延。本周二，泰國股市暴跌4.97%，創(chuàng)下自2011年10月以來的最大跌幅；菲律賓股市暴跌4.64%，創(chuàng)下自2011年9月以來的最大跌幅；印尼股市的跌幅也達(dá)到3.9%。而昨日亞洲交易時(shí)段，多數(shù)東南亞股市繼續(xù)下跌。
與此同時(shí)，印度盧比兌美元匯率再度創(chuàng)下歷史最低，有消息指出，印度一些國有銀行開始拋售美元來防止盧比的進(jìn)一步下跌。此外，菲律賓比索兌美元匯率也創(chuàng)下近一年以來的新低，亞洲多國的債券收益率也全線大幅上漲。
有分析人士表示，日本央行決定維持今年4月推出的超寬松貨幣政策，但并未如外界預(yù)期采取額外措施抑制債市波動(dòng)，投資者預(yù)計(jì)該行可能不會(huì)出臺(tái)更大規(guī)模的寬松措施，導(dǎo)致日本金融市場再次出現(xiàn)動(dòng)蕩，而東南亞市場是日資的傳統(tǒng)勢力范圍，當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鲆彩艿綘窟B。
外資說走就走？
不過，市場的主流意見認(rèn)為，美國國債收益率的飆升以及外國資金撤離是導(dǎo)致東南亞乃至整個(gè)新興金融市場加劇動(dòng)蕩的主要原因。有分析人士表示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭向好，促使追逐收益的投資者調(diào)整了其在新興市場的投資比例，尤其是在泰國、印尼和菲律賓的投資比例。
數(shù)據(jù)顯示，10年期美國國債收益率一度升至2.25%，創(chuàng)下近14個(gè)月以來的新高。信用評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾近日也上調(diào)美國主權(quán)評級展望，推動(dòng)美元兌新興市場貨幣匯率上升。美國新興市場基金研究公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日當(dāng)周，新興市場股市基金的資金凈流出規(guī)模達(dá)到了50億美元。另據(jù)摩根大通數(shù)據(jù)，上周全球新興市場基金流出31.06億美元。
曼谷Kasikorn證券公司投資策略師Kavee Chukitkasem表示，海外投資者不惜任何代價(jià)要將資金從泰國股市和其他金融資產(chǎn)中抽走，資金流向已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。不過，泰國財(cái)政部長吉迪拉昨日表示，并不擔(dān)心資本外流。
此前，泰國、印尼和菲律賓股市的漲幅曾領(lǐng)先全球，得益于這些國家經(jīng)濟(jì)前景向好，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松則促使投資者爭相轉(zhuǎn)戰(zhàn)新興市場。印度Religare金融集團(tuán)與三星資產(chǎn)管理公司表示，這三個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)增長依然強(qiáng)勁，但股市恐將進(jìn)一步下跌，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)準(zhǔn)備削減購債規(guī)模。
美債成關(guān)鍵市場
其實(shí)，在今年5月份，新興市場的表現(xiàn)并不讓人感到滿意，股市當(dāng)月下挫0.8%。南非貨幣蘭特跌勢顯著，累計(jì)跌幅高達(dá)11.3%。進(jìn)入6月，新興市場債券的收益率一再走高。法興銀行新興市場策略負(fù)責(zé)人伯努瓦認(rèn)為，“新興市場的牛市已經(jīng)結(jié)束，我們不再認(rèn)為新興市場今年會(huì)繼續(xù)上行”。
同樣在5月份，由于市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)削減購債規(guī)模，導(dǎo)致美國國債收益率持續(xù)上升，引發(fā)新興市場股市、債券和外匯市場的動(dòng)蕩。美銀美林全球利率及貨幣研究負(fù)責(zé)人大衛(wèi)指出，美國國債利率、尤其是利率波動(dòng)性已成為目前全球最為關(guān)鍵的市場。前高盛資產(chǎn)管理公司董事長奧尼爾認(rèn)為，投資者對美國國債收益率的預(yù)期目標(biāo)不應(yīng)該停留在2%，收益率將朝4%的方向前進(jìn)。倫敦標(biāo)準(zhǔn)銀行外匯和固定收益策略師斯蒂文表示，如果新興市場的動(dòng)蕩加劇，對美國的經(jīng)濟(jì)增長和通脹前景造成影響，那么美聯(lián)儲(chǔ)有可能暫時(shí)不會(huì)削減量化寬松規(guī)模。
