自2008年以來，從中國到日本再到瑞士，全球各國央行都在囤積資金，外匯儲備以空前的速度膨脹，這樣做的目的通常是試圖管理本幣匯率。但是紐約聯(lián)邦儲備銀行研究員發(fā)表最新研究報告稱，對于其中許多機(jī)構(gòu)來說，資金池的規(guī)�？赡芤呀�(jīng)過于龐大，以至于這種所謂的“保險”的效益不敵成本。中國3萬億美元的天量外匯儲備吸引了最多目光，但是日本和瑞士等大力積攢外匯儲備的工業(yè)化國家央行也在此列。
這篇周一發(fā)表在美聯(lián)儲網(wǎng)站的報告稱，雖然隨著時間的推移，國際金融和外匯交易規(guī)模已然有了巨大的增長，但工業(yè)化國家未必就應(yīng)該相應(yīng)地擴(kuò)大外匯儲備。這篇報告發(fā)現(xiàn)了高儲備國家的兩大風(fēng)險。其一是所謂的機(jī)會成本：多數(shù)央行只能投資于收益率相對較低的資產(chǎn)，這只能產(chǎn)生較少的回報。另一個則是匯率走勢最終大幅逆轉(zhuǎn)的可能性，這會令央行的巨額儲備貶值。美聯(lián)儲指出，歷史上成功的匯市干預(yù)并不都是需要大量外匯儲備，目前工業(yè)化國家所需的外匯儲備規(guī)模存在巨大的不確定性。
