人民銀行于1月31日上午以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1000億元7天期逆回購(gòu)操作。
鑒于本周逆回購(gòu)到期規(guī)模為1210億元，減去共計(jì)1800億元的逆回購(gòu)?fù)斗牛罱K實(shí)現(xiàn)資金凈投放590億元。
中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日收盤(pán)，銀行間回購(gòu)利率多數(shù)期限出現(xiàn)攀升。其中1天、7天、14天回購(gòu)利率分別行至2.105%、3.238%、3.277%。
盡管7天回購(gòu)利率已升破3%一線，但仍低于逆回購(gòu)利率水平，處于管理層合意的調(diào)控范圍之內(nèi)。
在多數(shù)券商交易員看來(lái)，當(dāng)前銀行間資金面的波幅較前兩年同期明顯降低，說(shuō)明央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作穩(wěn)定利率的調(diào)控頗有成效。
當(dāng)然，后續(xù)是否會(huì)動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率，可能仍將更多取決于今年一季度逐月的信貸投放量，若貸款投放不及市場(chǎng)預(yù)期，則央行下調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性會(huì)增加。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，現(xiàn)階段仍將是政策“真空期”，降低存款準(zhǔn)備金率和降息都還不會(huì)出現(xiàn)。但是，對(duì)1月18日央行公告正式推出的市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具的未來(lái)效果，值得高度關(guān)注。
魯政委坦言，這一工具使得是否、何時(shí)降低準(zhǔn)備金率不再重要，強(qiáng)化了公開(kāi)市場(chǎng)操作利率信號(hào)向中長(zhǎng)端傳導(dǎo)的能力，也增強(qiáng)了公開(kāi)市場(chǎng)操作利率向債券、信貸等定價(jià)滲透的能力。一旦SLO的關(guān)鍵期限明確(七天或隔夜)，其未來(lái)就可能逐步分擔(dān)基準(zhǔn)利率調(diào)整的信號(hào)功能。
